●Scott Sumner, “Monetarism lives!”（TheMoneyIllusion, September 2, 2013）
時にケインジアンは、マネタリズムを1970年代の遺物のように見なす傾向にある。今となってはその姿をどこにも確認できないというのだ。そのような理解はある意味では正しいが、別の意味ではこれほど間違った認識もない。コメント欄でH_Wasshoiが教えてくれたのだが、今年4月に開催された日本銀行の金融政策決定会合の議事要旨（pdf）には、次のような記述がある [1] 訳注；議事要旨からの引用は、日本語の議事要旨（pdf）の文章をそのまま転載している点に注意されたい。 。
Ⅵ．採決
１．金融市場調節方針
以上の議論を踏まえ、委員は、金融市場調節方針を、無担保コールレート（オーバーナイト物）からマネタリーベースに変更したうえで、マネタリーベースが、年間約60～70兆円に相当するペースで増加するよう金融市場調節を行うことが適当である、との見解で一致した。
議長からは、このような見解を取りまとめるかたちで、以下の議案が提出され、採決に付された。
金融市場調節方針に関する議案（議長案）
１．金融市場調節の操作目標を、無担保コールレート（オーバーナイト物）からマネタリーベースに変更すること。
２．金融市場調節方針を下記のとおりとすること。
マネタリーベースが、年間約60～70兆円に相当するペースで増加するよう金融市場調節を行う。
３．対外公表文は別途決定すること。採決の結果
賛成：黒田委員、岩田委員、中曽委員、宮尾委員、森本委員、白井委員、石田委員、佐藤委員、木内委員
反対：なし
年間約60～70兆円というのは、ドルに換算すると、およそ6000億～7000億ドル。アメリカの3分の1の経済規模の国で、これだけの金融緩和が実施されるわけだ。
さらには、金融市場調節の操作目標を金利（オーバーナイト金利）からマネタリーベースに変更するという。その後押しをしたアイデアの源はどこに求められるのだろうか？ それはおそらく一つには限られないだろうが、議事要旨（p.17） [2] 訳注；日本語の議事要旨ではp.12 には、とある人物の名前が挙げられている。
ある委員は、マネタリーベースと期待インフレ率の中長期的な関係やマッカラムルールからみたマネタリーベースの伸び率について見解を述べた。次に、委員は、オペレーション上の対応可能性も踏まえる必要があるとの認識に立って、長期国債の買入れ対象を全銘柄に拡げることを前提にすれば、月７兆円程度の買入れが可能であるとの見解で一致した。
ベネット・マッカラム（Bennett McCallum）と言えば、名目GDPの安定的な成長を達成するためにマネタリーベースの調整を図るよう求める政策ルールを長年にわたって説き続けてきた人物である。 今回の件は、アイデアは重要である（Ideas have consequences）ことを示す実例の一つだと言えるだろう。マッカラムが件の政策ルールを提唱したのは、1980年のこと。かなりの年代物だ。だがしかし、マッカラムの例が示しているように、「あなたのプラン（政策提案）は、政治的に見て現実的ではない」なんて言わせておいてはいけない。その提案が正しいと思うのであれば、その実現に向けて徹底的に闘い続けなければならない。死の床で私の口から発せられる最期の言葉は、「バラのつぼみ」（“Rosebud”） [3]訳注；映画『市民ケーン』で、新聞王ケーンが死の床で言い残した言葉 ではなく、「名目GDP先物ターゲッティング」ということになろう。
ところで、2013年度の日本の名目GDP成長率は過去20年のトレンドを大きく上回っているが、私が思うに、そのような結果を残しているのは先進国の中では日本だけだ――確かに、低いハードルではある。日本の名目GDP成長率の過去20年のトレンドは、マイナス（マイナス成長）だったのだから――。
景気の拡張に向けて取り組む日本銀行の首脳陣は、これら一連の写真から何かヒントを得られるかもしれない。この写真家は、うまく撮れるまでカメラのシャッターを200回も切ることだってあるらしい。そこまでこだわっていながら、これまでに何百枚もの写真を撮っているという。日本の文化では、完璧主義（perfectionism）が強調される。日銀による金融政策も完璧主義を貫いてもらいたいものだ。
