経済学的思考を一般に広めることを目的とした非営利団体です
関するJ.P.Koning氏のブログ記事だった。International Workshop on P2P Financial Systems 2015（P2P1 金融システムについての国際会議2015）の講演に招かれたとき、この会議を始めるにあたってFedcoinについての話すのは興味深いし挑発的な方法になるだろうと思った。私のプレゼンテーションはここで見ることができるが、このブログでやりたいことは私が会議で行った議論のいくつかを明確にすることだ。 [Read more…]
Kalecki on the Political Aspects of Full Employment, Macro Mania, dated February 6, 2020
Sam Levey は、カレツキの1943年の論文「完全雇用の政治的側面（the political aspects of full employment）」を私に思い出させてくれた。これはとても興味深く、示唆に富む論文である。〔ここに〕批評を提供するほど十分に、私はその論文を楽しく読んだ。
論文は、カレツキが呼ぶところの「完全雇用ドクトリン」を所与のものとして扱うところから始まる。基本的な考えとしては、民間部門は放っておくとケインズ的な総需要の失敗に陥るというものだ（ゲーム理論による解釈はこちらを参照）。このような自然発生的な「協働の失敗」に対する救済策は、民間需要が低迷し始めたときに実施する、または実施する用意ができている、政府の支出プログラムになる。 [Read more…]
A conversation with Eric Tymoigne on MMT vs SMT, Macro Mania, dated Sept 4, 2019
MMTのプログラムにはたくさんの不確定な部分がある。今日はそのうちのひとつに注目したい：金融政策と財政政策の関係だ。MMT経済学者に興味が湧く理由のひとつは、彼らが通貨の歴史と実務の詳細に注目していることだ。この点については私は彼らに多くを学んだ。だが、詳細についてはよくあることだが、MMTが関心を持たれている具体的な部分のみに光を当てているのか、もしくは木を見て森を見ない方向に我々を向かわせているのか、考えなくてはならない。もっと大きな観点から言うと、私が（標準的なニューケインジアン理論ではなく）通貨、金融そして負債を真剣に考えるマクロ経済学の分野で育ったこともあり、なぜMMTがこんな大騒ぎになっているのか時々理解するのが難しくなる。多くの標準的金融理論（Standard Monetary Theory。以下、「SMT」）は、MMT提唱者が議論している一部のアイディアと完璧に整合性があるように思う、例えば「The Failure to Inflate Japan （和訳：日本のインフレ目標の失敗）」を参照。
このエントリはより深い理解を得るためにエリック・ティモワーニュに貢献してもらった。エリックはMMTを理解したいと思ったときに私が聞きに行く〔MMT経済学者の〕ひとりだ（もしMMTに興味があるなら、Twitterで彼をフォローすることをお勧めする @tymoignee）。このエントリでは、エリックの論文「Modern Monetary Theory, and Interrelations Between the Treasury and Central Bank: The Case of the United States (JEI 2014)」について議論している。論文からの引用部分はイタリック体になっている。ワーキングペーパーはここで読める。エリックは親切にも私の質問にコメントしてくれ、我々のやり取りをブログで公開することに合意してくれた。少々編集が入っているが、議論の流れをあまり壊していないことを願っている。いずれにせよ、楽しんでくれることを願っている。そしていつものことだが、このエントリのコメント欄での議論に、みんな遠慮なく参加してほしい。ーデイビッドより
================================================
David Andolfatto, “Racial Diversity in the Supply of U.S. Econ PhDs“, Macro Mania, December 25, 2018
このエントリを書く動機になったのは「経済学の人種多様性の欠如の悲惨な損失（The Dismal Cost of Economics’ Lack of Racial Diversity）」というエシェ・ネルソンのコラムだ。私は特に下のデータに衝撃を受けた。米国機関からの経済学博士号取得者で、米国籍および米国永住権者は539人、そのうちアフリカ系アメリカ人はたったの18人だった。 [Read more…]
David Andolfatto “The Chicago Booth Survey on MMT” MacroMania, March 14, 2019
シカゴ大学ブース校が経済学者たち対して行った調査（こちらを参照）についてに少々物申しておきたい。この調査は，次の２つの主張について各自がどれほど強く信じているかについて尋ねたものだ。
質問A：自国通貨での借り入れを行う国は，自身の債務を賄うためにいつでもお金を創り出すことができるので，政府の財政赤字を心配する必要はない。
質問B：自国通貨での借り入れを行う国は，お金を創り出すことで自身が望んだだけ政府実質支出を賄うことができる。
当然ながら，調査を受けた経済学者のほとんどが両方の主張を否定した。それは問題なし。でも実は問題ありだ。なぜならこの調査は
と前置きして，このふたつの主張があたかもMMTの核となる信念の一部をなすものであるかの如くしているからだ。
有力なMMT派はこの調査に含まれていただろうか。冗談言っちゃいけない，もちろんそんなことはなかった（MITの人は何人かいたけども。MITもMMTもどちらも似たようなものと思ったのかもしれない）。典型的なMMT派であればこのふたつの質問にどのように答えただろうか。そのほとんどはその他の経済学者とまったく同じように答えたに違いない。そうであれば，どうしてシカゴ大学ブース校は調査の冒頭にMMTなどと置いたのだろう。いろんな可能性があるけれど，そのどれもブース校にとってはおもしろくないものだ。 [Read more…]
David Andolfatto “The failure to inflate Japan” MacroMania, November 29, 2016
2013年1月22日，日本政府と日本銀行はデフレの克服と持続可能な経済成長を達成するという異例の共同声明を発表した。この声明の目的は2%のインフレ目標を導入することだった。これが共同で発表されたのは，金融当局と財政当局が自分たちの共通の目標を達成するために協調することが期待されることを念押しするためで，新たなインフレ目標の信頼性を強化するという明確な試みだった。
2013年4月4日，日銀はインフレ目標をどのようにして達成するつもりか説明を行った。つまりは量的・質的緩和（QQE）だ。QQEは（ほぼほぼ）標準的な金融政策で，例外だったのは通常の規模よりも大きなものだったことだ。すなわち，銀行預金準備（お金）を創り出し，それが今度は証券，基本的には国債，を購入するのにつかわれるというものだ。
当時，僕はこの政策が意図されたとおりにうまくいくか懐疑的だった。僕の疑念は今になっても薄らいでない。この記事ではその理由を説明しよう。僕の主張を簡単に言えば，日銀はインフレを上昇させようと考えていると思われるけれどもそれを行う力はあまりない，そして政府にはインフレを上昇させる力がある一方でそうしようと考えていないと思われる，というものだ。端的に言えば，必要な政策協調が欠けているように見える。 [Read more…]
